当很多人都认为飞速发展的计算机和人工智能等前沿技术将颠覆医疗行业时，有一位深耕医疗行业近十年，曾成功投出过我武生物、伽南药机等医疗上市公司的投资人，却认为目前甚嚣尘上的所谓“新技术颠覆医疗行业”，其实是个伪命题。这位观点不同流俗的投资人，就是创瑞投资集团董事长唐浩夫。
新技术颠覆医疗行业是个伪命题
可能是因为在美国留学和工作期间，周围聚集了一大批高端医学人才，耳濡目染受到了良好的学术氛围熏陶，所以唐浩夫回国后，不仅选择医疗行业作为自己创业投资的起点，而且对于行业前沿趋势的理解，也不同于大众以及主流观点。
随着物理、化学、生物等层面的新技术纷纷被应用于医疗领域，市场上逐渐出现了一种观点，就是认为新技术可能会颠覆医疗行业。“这是一种缺乏科学常识的错误认知。”唐浩夫说。
目前新技术在医疗领域的应用，从物理层面来看，主要是创新的手术工具，比如像电刀消融、超声刀远程消融等。从生物化学层面来看，主要是一些创新药物，比如用于肿瘤治疗的靶向药物等。从信息技术层面来看，主要是互联网技术或者AI算法被应用到医疗领域中，比如像互联网导医以及基于AI算法的肺结节筛查等。
“所谓颠覆，是指改变事物的本质。如果创新的手术工具或者药物，可以作用于过去从来不曾到达过的、更为微观的人体组织层次中，那就可以称之为颠覆。又或者说通过互联网导医，能够真正帮助病人解决问题，一定程度上也可以称之为颠覆。”然而在唐浩夫看来，无论是物理层面或者生物化学层面的技术创新，还是将计算机、互联网等信息技术应用到医疗行业，都还远没有达到能够颠覆医疗行业的程度。
唐浩夫这种判断的理论依据在于，千百万年来，人类作为医疗的对象，其身体结构并没有发生本质的变化。比如我们上一代人或者上几代人的身体构造，一共有五个层次，分别是四肢躯干层次、器官层次、组织层次、细胞层次以及基因层次。而到了我们这一代人，身体的各部分构造仍然在这五个层次的范围内，并没有发生变化。在人体组织构造世代稳定的前提下，如果说新技术能够颠覆医疗行业，那除非是外科手术工具可以在细胞层次上进行操作，又或者是创新药物能够突破细胞层次，在更微观的人体组织层次上发挥作用。但是从目前的情况来看，技术再先进的外科手术工具，其操作也仍然停留在器官和组织层次上，外科手术能实现的效果也无非就是人体组织层次上的增加或者减少，并无法从根本上改变人体的构造。而像靶向药物这类创新药，也依旧是在细胞级别起作用，在药理上跟以前的肿瘤治疗药物相比并没有发生本质的变化。
“说互联网医疗将会颠覆医疗行业，也可以用相似的逻辑去证伪。”唐浩夫以互联网导医为例，他认为这种嫁接了互联网技术的在线医疗服务其实很难起到真正有效的引导作用。因为引发病情的原因是多种多样的，比如像咳嗽，根据病因的从轻到重，可能只是身体不舒服、可能是过敏、可能是呼吸道问题、也可能是轻度感染，最严重的还可能是肺癌的表征。“互联网导医不配合严格的医学检测手段，单凭病人在网上提供的病情描述，怎么可能找出真正的病因，并进行专业的就医引导呢？连专业的导医作用都发挥不了，还谈什么颠覆医疗行业呢？”
医疗投资就是让专业的人做专业的事
唐浩夫告诉记者，正是因为医学是一门科学轨道非常清晰的学科，其中很多科学框架早在几十年甚至几百年前就已经确定下来了，很多所谓的跨界颠覆只是一种伪概念，缺乏真正的投资价值，所以创瑞在甄选早期的医疗投资项目时，会遵循一个很重要的原则，就是只投医生或者有医学背景的创业项目。
“用一句话概括创瑞的医疗投资逻辑，就是让专业的人做专业的事。我们不相信跨界的概念，也不相信可以用非医学的方法去颠覆医疗行业。很多非医学背景的创始人并不是很尊重科学轨道，我们认为这类‘无知者无畏’的创业项目即便暂时处于所谓的风口，未来也不可能成功。”
“在‘让专业的人做专业的事’这个框架下，我们会根据大病种、大科室来筛选细分赛道。”据唐浩夫介绍，目前创瑞的医疗投资赛道基本涵盖了包括脑外科、心血管科、检验科、护理科、消化科、妇科、眼科等在内的医院所有科室。而基于明确的投资原则、沿着确定的细分赛道，创瑞会进一步从技术含量、创新度、团队背景以及推广资源这四个维度来挑选项目。“其中的技术含量和创新度，并不是指要颠覆医疗行业，而是指企业生产的药物或者医疗器械是否能更精准、更高效、更省成本地帮助医院和医生开展治疗以及帮助病人治愈疾病。而团队背景和推广资源就比较容易理解了，就是看创始团队有没有高度的医学专业性，有没有清晰的推广资源来为产品销售提供支撑。”
在投资项目的定位上，唐浩夫表示，创瑞目前主要聚焦于高端医疗器械以及高端药物的国产化。“我们只看医院每个科室中最高端的产品，或者是高端产品线中正在国产化的那部分产品。比如像人工晶状体，我们认为这类医疗产品必然会经历从低级到高级、从简单到复杂、从仿制到原创这样一个过程，未来这类产品在技术上会越来越高端、在生产上会越来越国产替代进口，市场需求也会越来越大，这就是创瑞目前重点关注的一个投资方向。”
除了早期项目外，目前创瑞的医疗投资也涵盖了经过8-10年的市场检验、产品和渠道都已经非常成熟的中后期项目。“即便是中后期项目，创始人以及团队的医学专业背景，仍然是创瑞在挑选项目时遵循的核心原则。”
根据相关数据，目前创瑞投资的医疗项目中，年化回报率最高达到了300%。但是如果就此认为创瑞是一家专业的医疗投资机构，似乎又不是那么准确。因为在创瑞的业务版图中，除了直投外，还有孵化器以及产业合作，而且每块业务之间也并非那么泾渭分明，而是彼此交错联系的。
“虽说做基金的主要目标是多投优质项目，多实现IPO退出，通过持续稳健的投资回报树立品牌声誉，从而实现稳健的基金规模增长，但是创瑞旗下的直投基金并不会唯财务回报是瞻，按照纯粹的基金投资逻辑去选择项目。在项目选择上，创瑞只会选择那些与自身其他业务能够形成产业协同的项目。”
“孵化器则主要用来推动医疗创新成果落地转化。”据唐浩夫介绍，目前创瑞投资已经和包括成都中医药大学、重庆医科大学、美国克利夫兰医院等在内的国内外著名高校、医院合作建立了孵化器，像医院大科室里的高端产品国产化项目，就不一定非要直接投资，而是可以通过孵化器来进行孵化。“我们希望在自己的能力以及财力范围内，做产业里最有价值的那部分事情。”唐浩夫说。
创瑞投资团队
在直投基金以及孵化器之外，创瑞业务中还有很重要的一块就是产业合作。“很多产值在3、4亿以下的医疗企业，其销售覆盖半径通常在方圆500公里以内，很难实现全国性的销售覆盖。对于这类企业，我们在投资过程中会与其建立产业合作，借助创瑞丰富的医院和高校资源，帮助被投企业增强与医院、大学之间的联合研发，或者帮助被投企业实现跨区域销售增长。”
“产业合作有两方面的作用，一方面是延伸价值，另一方面是确保我们投资的安全性。”
在唐浩夫的规划中，基金、孵化器、产业合作这三块业务并不是彼此割裂的，而是通过业务交叉以及有机联动，覆盖到医疗产业上、中、下游全链条。“未来甚至不排除创瑞会通过参股或者控股的方式去建立一家实体医疗企业的可能。”
之所以基于整体性思维来进行产业布局，唐浩夫告诉记者，主要是出于回归医学本源的初心。“我们希望通过这种彼此之间能够相互赋能的生态化业务布局，来突破纯粹财务投资人的角色定位，并推动那些真正有助于医学进步、有利于行业发展、有益于人类健康的医疗创新技术成果的研发、落地、转化以及临床应用。"唐浩夫表示。
